King平台代理400亿项目梦碎酿21年初次巨亏 盐湖股份十年缩水千亿


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  400亿项目梦碎酿21年初次巨亏,盐湖股份市值十年缩水千亿

来源:富凯财经

富凯摘要

公司举债投资400多亿元项目拟增收的梦想,在市场无情的打击下惨遭滑铁卢,未竣工项目还未出力先告巨亏,试问,公司还会将项目持续下去吗?

坐拥中国最大的干枯内陆盐湖——察尔汗盐湖丰厚资源的盐湖股份曾被市场誉为“白马股”,2008年更是有幸一举跨入百元股的行列King平台代理

斗转星移,谁会想到10年后的“白马股”居然转“黑”King平台代理。公司股价更是跌入10元价位King平台代理。假如以4月13日12.98元/股的开盘价计算,与10年前的最高股价(前复权)相比,公司10年来相当于蒸发了约1600亿元市值。

 上市21年首亏

 盐湖股份上千亿市值是如何蒸发的呢?同花顺统计数据显示,公司从1994年至2008年的净利润不断曾上升态势,公司净利润也从1994年的0.4亿元增至2008年的13.64亿元。

但是,在2008年之后,公司的业绩呈现上下猛烈动摇。先是于2012年净利润增至25.24亿元,尔后,到了2015年,公司净利润大幅下降至5.59亿元,扣非净利润更是仅有1.47亿元。

到了2016年,公司净利润再次大幅下降至3.41亿元,扣非净利润间接宣告盈余1.24亿元。截至2017年,公司净利润更是初次宣告巨亏。

据盐湖股份2017年报显示,公司完成营业支出116.99亿元,同比增长12.88%,归母净利润巨亏41.59亿元,同比下降1318.77%。

富凯君发现,盐湖股份此次业绩盈余是自1997年上市以来的初次盈余。值得留意的是,2017年是公司近4年营业支出最高的一年,可与今年不同的是,公司净利润却于2017年宣告盈余近42亿元。

关于盈余缘由,盐湖股份副总裁、财务担任人吴文好曾向媒体解释称,盐湖股份的实质并未改动,只是在开展的进程中遇到一些困难。困难是暂时的,盐湖资源仍然是聚宝盆,将来价值仍然很大。去年公司实践运营盈余并没那么多,其中包括30亿元的减值损失,正常损失只要11亿元左右。

另有公告显示,公司将业绩下降的缘由归结为综合使用化工一、二期项目盈余较上年大幅添加,对海虹化工和三元化工硫化碱项目计提固定资产和在建工程减值预备添加等要素,四大项目总投资高达446.8亿元。

近年来,盐湖股份投入巨资打造盐湖综合使用项目,次要消费化工产品。可是,在公司投入巨资大搞项目之后,公司的业绩不但没能提升反而受项目拖累负债累累。

对此,曾有会计师评价,盐湖股份2016年在建工程高达284.44亿元,一旦转固(转固定资产),需开端计提折旧和添加相关费用,将增添利润,风险实践上不容小觑。

一语成谶,盐湖股份2017年的在建工程从2016年的284.44亿元减至了101.95亿元,但公司2017年的巨亏也有在建工程减值预备的奉献,最让人担忧的是,公司尚有百亿元的在建工程躺在账面上。

吴文好向媒体解释称,关于大举投资决策,并非是公司管理层可以决议的。项目是经过专家团队论证、股东等多方决策才确定上去,并非自觉投资。盐湖资源除钾外,还有钠、镁、铝等阳离子物质,其中阴离子是以氯根形态存在。氯属于有毒物质,在开采进程中采出的氯,只能经过产业延伸手腕转化为PVC产品。

现实上,早有报道称,为了稳固国际钾肥“龙头”位置,盐湖股份即使举债也在“大干快上”。其中,盐湖股份投资279亿元的位于青海省格林哈察尔汗盐湖的综合使用三期即金属镁一体化项目(以下简称“盐湖股份三期项目”)目前曾经消费。但由于项目延期,招致盐湖股份三期项目财务本钱添加,发生少量的存款利息。有券商剖析人士以为,这会使得举债投资的盐湖股份三期报答率下降,甚至局部产品有能够错失市场,即投产就盈余。

年报遭深交所质疑

虽然盐湖股份为2017年的巨亏罗列了诸如:消费要素价钱居高不下,钾肥销量的增加;海纳 “2.14” 、化工“6.28”平安事故的影响,2017年消费安装大局部工夫处于停产中;市场景气度较高的PVC、烧碱、水泥等均未能消费,并停止相关整改投入,招致盈余数添加;煤炭和自然气供应缺乏招致化工安装不能满负荷运转;海纳、金属镁等项目大规模转固致本钱添加。

但富凯君查阅年报发现,公司2017年的巨亏次要要素是源自2017年计提资产减值预备43亿元。

年报显示,公司2017年的资产减值损失次要发作在3个子(孙)公司,减值缘由是资源配置不到位、消费设备老化、消费工艺不成熟等等。

其一,公司子公司盐湖镁业洗煤安装、焦化安装由于煤炭资源配置不到位,且原煤推销本钱较高,形成消费本钱高于销售价钱,因而在报告期内计提15.19 亿元固定资产减值预备、计提7.62 亿元金属镁一体化项目在建工程减值预备。

其二,公司子公司海纳化工建成投产多年,局部消费设备老化,呈现减值迹象。因而在报告期内计提9561 万元固定资产减值预备,海纳PVC一体化项目计提近3.7 亿元在建工程减值预备。

其三,公司重要子公司盐湖镁业是次要盈余源,该子公司2017年盈余31.98元,占盐湖股份2017年的盈余有八成来自该子公司。

公司解释,该子公司盈余缘由一是消费本钱高于销售价钱,消费越多盈余越多;二是计提固定资产减值预备15.19亿元、计提在建工程减值预备7.62亿元,算计近23亿元。

对此,深交所特意在问询函中讯问公司盐湖提镁业务的相关开展状况,并要求公司补充该子公司2017年度相关产品的产量数据、2018 年度的估计消费状况,并结合镁行业的竞争格式、业务特性阐明公司镁业务大幅盈余的缘由,估计将来将采取何种方式进步镁业务的收益率。

与此同时,深交所还对2017年公司分季度财务数据存在较大动摇的缘由发生质疑。深交所指出,公司2017年第四季度营业支出明显高于前三季度,同时第四季度归属于上市公司股东的净利润呈现大幅度的盈余。

关于上述质疑,深交所要求公司结合市场环境变化状况、公司运营状况变化等,阐明公司财务数据存在较大时节性动摇、分季度营业支出与净利润变化幅度不分歧的缘由及合感性。

此外,深交所还要求公司就“上司公司发作火灾及爆炸事故,招致报告期内发生了9.82 亿元的复工损失”一事,详细列示上述复工损失的组成明细、复工损失能否已完好确认、上述事故保险赔偿事项停顿状况。

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